2010年4月7日 星期三

國安基金是如何運作的?啟動紀錄

摘自《證券知識讀本》(修訂本)  周正慶編著
1987年美國股市暴跌事件的啟發,1988年台灣學者提出了政府資金進入市場、平息股市過度跌漲的設想和方案。

    1996年,由於台灣地區換屆選舉等原因,造成台灣股市恐慌性下跌,加權指數跌破5000點,成交量萎縮56%到312億元新台幣,市場流動性嚴重不足。台灣當局動員2000億元新台幣資金入市。資金來源於銀行業315億元新台幣,保險業945億元新台幣,簡易壽險及郵政儲金600億元新台幣,勞工退休基金130億元新台幣,公務員退休撫恤基金10億元新台幣。

    1998年東南亞、俄羅斯金融風暴,台灣當局的資金再次介入股市護盤。

    1999年發生兩國論9·21地震時,台灣當局的資金又分別入市。

    20002月,台灣將穩定基金制度化,制定出台了有關金融安定基金設置及管理的條例規定,設立了5000億新台幣規模的國安基金國安基金資金來源於:(1)國庫所持有公民營事業股票為擔保,向金融機構借款,借款最高額為新台幣2000億元;(2)借用四大基金”(郵政儲金與郵政壽險積存金、勞工保險基金、勞工退休基金、公務人員退休撫恤基金)所屬可供證券投資而尚未投資的資金,最高額度新台幣3000億元。借用的資金需要給予合理利息補償,盈虧收益則屬於該基金。

    按照規定國安基金的動用條件,即因島內、外重大事件、國際資金大幅移動,顯著影響民眾信心,致使資金及其他金融市場失序或有損及安全之虞,經由委員會決議,動用可運用資金買賣有價證券及進行期貨交易等。

    國安基金設置七人小組實際負責護盤操作。股市受到非經濟因素影響而跌到合理投資價位以下時,七人小組可以決定提高投資額度。具體操作委託給公營金融機構等專業法人機構,可通過證券投資信託公司發行受益憑證的基金方式投入股市,也可以通過銀行的營運系統自行在股市買入股票。

投資原理就是不賠錢,冷靜,耐心等待機會,否則寧願按兵不動 。

 
歷年淨值高低點 :
 
98/1~6
97
96
95
94
93
92
最高股價 ()H
48.27
65.78
72.3
59.3
51.6
53.7
49
最低股價 ()L
30.43
29.24
53.05
49.3
43.9
40.9
36.92
 
跟著國安基金買股票就會賺錢,每次都是跌到大家不敢買的4000多點但又每次都獲利多多.羨慕之餘也該自我反省,買股票是否願意耐心多等一點時間.畢竟國安基金現在等適當時機停利出場.而非像一般散戶現在還在尋找自認為便宜的個股.思考方向不同,難怪國安基金賺錢而一般人賠錢者多.
 
據了解,為避免影響股市安定,因此國安基金決定即使釋股,
也採取亦步亦趨、小幅釋股的模式,一直等到台股穩定站上8,000點,股市成交量超過1,500億元,才會放大釋股規模。
國安基金在台股4,400多點時進場,投資599.99億元,如今台股指數已由4,400多點增至7,000多點,且持股部位至去年底止,已有362億元的未實現獲利,「顯見本基金運作確已發揮安定任務。」
 
所以買ETF應該盡量在股災期間分批布局.而非隨時亂買.買點錯誤會導致投資績效不佳.所以現在的價位已經非理想的價位.
0050ETF
過去7年有5年的最低股價在44元以下,因此在45元開始往下分批買進才是安全的買點.

台股十年平均指數 6365點是個很好的觀念!
十年平均的意思是什麼? 就是說過去十年台股有一半的時間是在
6365之上, 一半的時間是在6365之下
投資之前若能花些心思找到這些資料.就知道甚麼樣的股價才是便宜的價位.
當市場陷入全面恐慌時才敢人棄我取買股票或是繼續耐心觀望等買點出現.

被譽為德國最偉大投資大師科斯托蘭尼,在《一個投機者的告白》書中指出,「想在證券交易所�賺錢,不是只靠頭腦,還要靠坐功。誰缺乏耐心,就不要進證券市場。」

他認為投資市場是一個不斷循環過程,但永遠由三階段組成,第一,修正階段,第二調整與相隨階段,第三過熱階段。「當處在調整階段時,投資人若自己沒有想法,就沒有策略,更不會有耐心。因此只會受情緒支配,別人買我就買,別人賣我就賣,這樣投資很難成功。」
 
巴菲特在美國「財星」雜誌的報導中說過,當美國股票市值與GNP比率介於70%-80%時,就是合理的投資時機
 
1. 行政院主計處網站上下載歷年GNP
http://www.dgbas.gov.tw/ct.asp?xItem=14616&CtNode=3566&mp=1
--> 選國民所得統計常用資料
抓下來的Excel檔中
97年是13兆
98年是12.88兆
99年是13.38兆 (主計處預估)

2. 台股總市值可以從鉅亨網查到,
http://www.cnyes.com/twstock/stock_caculate.asp
--> 選各類股成交金額漲跌幅及市值比較
可以看到今天是7217點 總市值是17.91兆

可以開始算了
17.91兆/13.38兆=133.9% 很高...
若是照巴菲特的合理價位75%可以推出相對台股是4043點, (也就是本版常常看到有人說四千點進場 )
 
耐心等買點跟耐心抱牢股票哪個困難?當然是前者.因為總是不相信還有低點可買...



 
 

 

國安基金每季公布進出量

國安基金每季公布進出量
2010-03-29 14:45:12 中廣 張雅惠
 
 
國安基金第一季賺多少,外傳五十億?但財政部長李述德沒証實,只說,往「正向發展」。李述德說,國安基金退場的方法有很多,重點在於怎麼退,讓股市最安定。立法院財委會要求國安基金審慎辦理,每季公布上一季進出股市的成交量、以及占大盤成交量的比重,以免有心人士拿國安基金大做文章。

台股八千點大關似乎成了短線鍋蓋,怎麼攻都上不了!立委羅明才說,市場把原因歸咎於國安基金,國安基金雖然要退場,但外資看準國安基金也不敢讓台股大跌,熱錢借券放空合計一千多億,國安基金反而阻礙台股上攻的原因之一。

財政部長李述德說,退場方式很多,但不能明講,以免影響股市,台股去年成交量二十幾兆多元,國安基金也只進場五百九十九億,比例占很低。立委盧秀燕要求,如果不能明講個股,事後也應該公佈進出量多少,以及占總交量多少。

「盧:我只要看你這兩個關係圖表,而且是事後,逐季公布,如果你今天只進二十億,大盤成交量一千兩百億,比例很低,當然就不會造成大盤漲跌,如果今天你進去四百億,占大盤的三分之一,那當然影響很大了。李:我想委員講的這個非常非常重要,基本上,我們目的是安定,所以事後可以做一些統計,來驗証股市安定」

國安基金成立超過十年,合計動用過四次,最近這一次是九十七年九月,因應金融海嘯,進場期間三個月,合計投入資金五百九十九億,台股指數從去年的四千四回到目前的七千多,到去年為止,未實現獲利三百六十二億。

國安基金》歷任操盤手 及 進出股市情況分析

國安基金》歷任操盤手 及 進出股市情況分析
美國金融風暴持續延燒,國安基金18日再度緊急召開臨時委員會議,決議授權啟動護盤機制,期間一個月,國安基金護盤標的,以台灣50成分股為原則,包括台積電、中鋼、聯電及鴻海等權值股,藉以發揮點火效果。

根據18日決議,將授權執行祕書財政部次長曾銘宗,適時動用國安基金資金進場護盤,授權期間一個月,在未來一個月時間內,國安基金隨時可以進場護盤,不需要再開會。這也是國民黨重新執政後,首度動用國安基金護盤。

國安基金啟動護盤機制,據了解,立即已在18日下午1時左右投入資金拉抬,一度將指數從下跌270多點拉到100點左右,尾盤有人摜壓,終場收盤下跌158點。

國安基金管委會主委邱正雄強調,國安基金進場護盤主要是因台股連日來跌幅已高達8%左右,和國際股市相較已超跌,為免發生投資大眾信心潰散的「羊群效應」,政府有必要維持股市安定。

美國三大金融機構危機衝擊台股,國安基金曾在17日早上召開臨時委員會,但因16日晚間美股開盤大跌,加上中央銀行調降存款準備率,委員會決議暫時觀望。沒想到,17日晚間美股大跌,行政院決定18日早上再度召開臨時委員會議,並決議啟動護盤機制。

18日臨時委員會議由行政院副院長兼國安基金主任委員邱正雄主持,包括財政部長李述德、央行總裁彭淮南等行政部門的委員都與會,會前先由金管會主委陳樹提供國內外股市分析資料,陳樹離開後,委員們開始討論並作成決議,啟動護盤機制。

國安基金操盤小組18日已緊急與台灣銀行聯繫,依往例,委託台銀操作,投資標的並以台灣50成分股為原則,在此範圍內,由台銀依其專業選股操作。為使國安基金以最有限的子彈,發揮最大的護盤效果,操盤小組也擬定一套策略,但為避免爭議,不對外透露。

過去國安基金搭配期貨市場的操作方式,曾引發爭議,因此這波國安基金護盤,目前並不考慮從期貨市場介入。

國安基金從89年3月成立至今已八年,曾三階段、多次啟動護盤機制,最多買進持股部位有1,700多億元,總共買了150多檔股票,買最多的是中鋼、台積電及聯電等權值股,尤其是科技類股最多。國安基金手中持股分年陸續釋股後,在去年10月初全部出清。

5,000億上膛 財部:子彈夠啦

國安基金進場護盤了,外界關心國安基金到底有多少子彈?財政部18日強調,子彈沒有問題;根據國安基金條例,基金規模有5,000億元,財政部將優先動用向銀行股票質押借款的2,000億元。

據了解,國安基金成立八年來,目前尚有現金110億元,18日進場護盤首日的資金相當充裕,尚未動用向銀行團借款的資金。

依國安基金設置及管理條例第4條規定,國安基金可運用資金總額為5,000億元,來源包括:國庫以持有的公、民營事業股票為擔保,向金融機構借款,借款最高額度2,000億元,以及向四大基金借用可投入股市的資金,最多3,000億元。

財政部官員18日表示,由於四大基金也要進場操作股市,國安基金原則上會先動用向銀行借款的2,000億元,至於向四大基金借用的3,000億元,則是備而不用,過去八年也從未借用過。

另類的宿命》八年後…原班人馬再出手

美國金融風暴持續擴大,行政院18日決定啟動國安基金護盤,這是劉內閣首度動用國安基金。巧的是,現在的行政院長劉兆玄,當時是副閣揆,且是國安基金成立時的首任主任委員;現在的行政院副院長邱正雄,當時是負責國安基金作業的財政部長。

原班人馬再次出動,對劉兆玄、邱正雄來說,都是二度動用國安基金護盤。

在八年前國民黨執政時,由當時的總統李登輝指示成立國安基金,並在2000年3月15日總統大選投票日前夕成立,由當時的行政院副院長劉兆玄擔任國安基金首任主任委員,負責國安基金作業的財政部長則是邱正雄。

國安基金成立後,隨即因當時的中共總理朱鎔基強硬警告台灣,衝擊台股,國安基金在劉兆玄、邱正雄率領下,2000年3月16日首度進場護盤,後來選舉投票結果,台灣首度出現政黨輪替,為穩定政局,國民黨在交出政權前再度運用國安基金護盤。

國安基金賣股 上季賺150億

國安基金賣股 上季賺150億

圖╱經濟日報提供

國安基金明(9)日將召開委員會議,討論第一季財報。據了解,1月展開釋股的國安基金,第一季已有150億元獲利入袋,創國安基金成立以來最佳操作績效。

明天的國安基金委員會議是每一季召開的例行會議,也是新一屆的委員首度召開會議,由於兼任國安基金主委的行政院副院長朱立倫,即將轉戰參選新北市長,明天也可能是朱立倫最後一次主持國安基金委員會議。

因應全球金融海嘯,政府在97年9月啟動國安基金護盤,買進599億元持股,隨著經濟回穩、股市上漲,到去年第四季,國安基金帳面獲利高達363億元。

因國安基金任務已達成,委員會議今年1月中決議,依國安基金設置及管理條例,授權啟動釋股退場機制。據了解,這波國安基金買進的持股,跟過去大致相同,多是以台灣50成分股為主,包括中鋼、聯電、台塑、兆豐金、華南金、宏�等。

透過ETF出場 全民大贏家--香港經驗,國安基金最佳借鏡

2010/03/11 | 徐晨縈

香港資規模最大的盈富基金(2800 HK)在去年11月中旬,盛大舉行十週年慶祝儀式,對港台政府與廣大投資人來,盈富基金具有重要史意義,紀香港戰勝金融風暴與發台灣設立國安基金的重要一頁。國安基金效盈富基金達到「還股於民」、「還利於民」、「還富於民」的目標,將是2010年的重要任務與市場焦點。
 
港府抗投機 成立盈富基金
 香港對抗金融風暴的重要戰役,是全球金融史上極為精彩的一段!國際投機家索羅斯在攻英國與俄羅斯後,將矛頭轉向東南亞,掀起一波嚴重金融危機,除了在1997年10月、1998年1月及6月三次突港幣之外,更在1998年8月發動大規模狙行動,放空遠期港幣、買進遠期美元(港幣與美元採聯匯率制)的同時,還大量放空恆生期指與港股。
 若港府想要救匯率,就必須匯來拉抬港幣,不過這麼一來便會促使利率大幅升高,進而衝到股市,就算匯市讓港府守住,投機客還是可以從股市放空來獲利。因此,港府為了不讓投機客獲利,一方面力守匯市,一方面採取護盤行動,自市場購入市約150億美元的恆生指數成股(藍籌股)來穩定股市。在數日僵持後,港府成功敗國際投機客,雖然贏得此役,卻出現滿手股票的情況,儼然成為港股最大股東。
 這些股票若賣回市場,勢必壓股市,因此港府決定採單位信託基金方式出持股,在不影響股市前提下釋出。由外匯基金投資公司評估後,採道富集團所提解決方案,發行香港恆生指數追蹤基金(ETF),命名為「盈富基金」讓港民認購,並於1999年12月11日正式掛牌交易,成為亞洲首ETF。
 
超額認購 成就高報酬
 盈富基金在開放給投資人認購之時,香港市場正處於金融風暴劫歸來後的恢復期,人民財富大幅縮水,對投資市場仍心有餘悸,但港府採取了相當聰明的作法以吸引投資人。一方面以折價5.25%的單位12.88港幣發行盈富基金ETF。一方面以分紅制度獎勵持股滿一年者,20單位可獲得1單位的受益憑證。在分紅後繼續持滿一年者,15單位可以再獲得1單位受益憑證。
 更重要的是,盈富基金的首次認購免費、管理費與信託年費不超過1%,投資人首次認購僅需支付1%的金和0.001%的交易費,ETF單位支付0.25%的經紀金和0.125l%的印花等,大大降低了交易成本,吸引投資人踴躍認購。
 當時盈富基金規模僅333億港幣(約43億美元),吸引散、機構投資人及海外投資者競相參與認購,登記申購金額高達484億港幣,超額認購率達145%,其中散認購率達120.2%、機構認購率高達203.0%之多,體現政府還富於民的精神,不但讓一般大受益良多,也奠定了盈富基金高度流通的基礎。
 對盈富基金有信心的投資人,也獲得充分回報,香港恆生指數在隔年(2000年)的3月底攀至18,300點,盈富基金也上揚到19.35元港幣,投資報酬率高達42.4%。
 到2001年4月中,外匯基金出售盈富基金與期配息金額高達1,190億港幣,不僅讓港府收回當初救市所動用的資金,還賺取10億港幣並持有1,100億元的官股,逾40萬以上香港基金投資人中,有26%以上持有ETF,清楚顯示盈富基金在香港相當受歡迎。
 
ETF獲利 國安基金順利退場
 盈富基金讓港府順利出持股,配合金融市場走勢,與認購投資人一起獲利豐收,其成功經驗也發台灣國安基金的設立與運作。根據國安基金委員會財報顯示,國安基金在2000年3月成立後,於政黨輪替的動盪時刻投入542億新台幣護盤,同年度的以巴衝突與核四停建再度衝台股,國安基金二度進場護盤逾千億元,共計護盤金額達1,732億元。
 2003年隨著股市回,國安基金動退場機制,因其持有的股票以市前50的大型權股為主,為避免衝台股,國安基金委員會決定透過ETF釋股,最佳標的便是國首成立的P-shares寶來台灣卓越50ETF(0050 TW),不僅資規模最大且流動性佳,加上機構法人進場套利可縮小折╱溢價幅度,是國安基金得以順利退場的最大功臣。
 根據財政部資料顯示,到2007年6月底,投入股市達7年多的國安基金終於轉虧為盈,獲利達37億元,其中有9成以上來自於ETF的獲利,個別股票反而未見立功。這段期間的出場動作讓市場無知無覺,不僅帳面獲利,同時刺激台股交易量活絡,堪稱「完美釋股」典範。

國安基金 護盤有佳績
 2008年金融海嘯重挫全球股市,台股也難以倖免,國安基金再度臨危授命,投入599億元進場護盤,在陸續推升大型權股與全球景氣復甦下,台股終於在2009年觸底回升,重回8千點大關,國安基金此漂亮一役,讓帳面獲利增加300億元,為投資報酬率最高的一次。
 邁入2010年,台股往萬點挺進,讓投資人莫不萬分期待!若在此時湧出國安基金持股之近千億元賣壓,勢必壓抑台股漲勢,也衝投資信心,恐怕進一澆熄經濟成長力道,國安基金一舉一動將備受市場矚目。
 這次國安基金進場護盤所持股票多為台灣50指數成分股,在第一次透過ETF釋股成功經驗下,為避免對現股造成打壓,再度透過ETF釋股是較為適當的方式,其主因有三:
 (一)搭配其他政府基金持股轉換為ETF:ETF是由一籃子股票所組成,不一定剛好有台灣50指數之成分股,建議國安基金與其他政府基金搭配,補齊指數之成分股;若持股集中於電子或金融類股,目前國掛牌的台股ETF中,也有適當的電子科技ETF與金融ETF可作為標的。
 (二)ETF流通性大為提高:國ETF市場經過6年多的成長茁壯,目前掛牌的11台股ETFs與3跨境掛牌ETFs的成交量已突破台股整體比重的1%,日平均成交量合計近10億元,足提供國安基金緩退場所需之胃納量。同時,國主要券商均為ETF參與券商,以P-shares寶來台灣卓越50ETF(0050 TW)為例,參與券商多達25家,流動量參與券商也有3家,透過券商套利機制,國安基金的釋股價格將貼近市價,避免低賣資的議題生。
 (三)ETF交易費用低廉:ETF的交易為千分之一,股票則為千分之三,以持股部位大的國安基金來,在現貨市場買賣的交易成本相對較高,也較為費時,若可轉換為ETF釋股,不僅降低交易成本、放大投資收益,也可以在短時間,在不影響市場前提下,順利釋出持股。
 觀察盈富基金與國安基金首次出場成功經驗可發現,透過一籃子股票轉換為ETF,是目前唯一可降低市場衝,也可達「還股、還利、還富」於民的政策目標。國安基金在市場動盪時漂亮護盤,在市場穩定時更要思考完美退場機制,才算圓滿達成肩負使命。